La trampa del crecimiento: por qué los números no bastan para salvar las finanzas
Durante años, los gobiernos latinoamericanos han operado bajo un supuesto casi religioso: si el PIB crece, todo lo demás se acomoda. Las deudas se hacen manejables, los déficits se reducen, los acreedores duermen tranquilos. Parece lógico. Parece inevitable. Y sin embargo, la historia económica de nuestra región está repleta de contraejemplos que desmienten este mantra.
El crecimiento económico es, ciertamente, importante. Nadie puede argumentar lo contrario. Una economía que se expande genera más ingresos tributarios, reduce la presión sobre los servicios públicos y proporciona oxígeno político a los gobiernos para tomar decisiones difíciles. Pero aquí está el quid de la cuestión: el crecimiento es una condición necesaria, nunca suficiente. Y confundir ambas categorías es precisamente lo que ha llevado a innumerables países a precipicios fiscales.
Lo que los mercados internacionales buscan —aquello que realmente determina la confianza en una economía— no es simplemente cuánto crece un país, sino si sus gobernantes pueden sostener ese crecimiento mediante decisiones coherentes, predecibles y creíbles. Es la diferencia entre un corredor que acelera en una carrera de resistencia y otro que planifica su ritmo cardíaco. Uno solo está corriendo más rápido. El otro está ganando.
Cuando el crecimiento es ilusión
Consideremos el caso de Venezuela. Entre 2003 y 2011, el país experimentó tasas de crecimiento del PIB superiores al 4% anual en promedio, impulsadas por los precios del petróleo. Los números se veían sólidos en el papel. Sin embargo, durante ese mismo período, se acumulaban decisiones de política económica que erosionaban la confianza: controles de precios, expansión monetaria sin límite, falta de transparencia en los gastos públicos. El resultado es conocido: hoy Venezuela atraviesa una de las peores crisis humanitarias de la región.
O tomemos Argentina, que ha experimentado ciclos repetidos de expansión económica seguidos de implosiones fiscales. El crecimiento llegó, pero sin que las políticas subyacentes ganaran credibilidad. Los inversores, finalmente, aprendieron a descontar esas cifras optimistas. Cuando la confianza se quiebra, el crecimiento no la recupera; solo la posterga.
La credibilidad como activo estratégico
¿Qué significa exactamente que una política sea creíble? Significa que los agentes económicos —empresarios, inversores, trabajadores, acreedores— confían en que el gobierno mantendrá su palabra. Que si anuncia un ajuste fiscal, lo implementa. Que si fija una meta de inflación, trabaja por alcanzarla. Que si promete estabilidad institucional, no cambia las reglas del juego cada trimestre.
Esta credibilidad no se compra con un trimestre de buen desempeño. Se construye lentamente, mediante consistencia. Y una vez perdida, es extraordinariamente costosa de recuperar. México tardó décadas en reconstruir su credibilidad después de la crisis de 1994-1995. Chile ha invertido tres décadas en mantenerla. Brasil aún lidia con los rezagos de decisiones políticas que la minaron.
El dilema real de las finanzas públicas
Los gobiernos enfrentan un dilema genuino: necesitan crecer para mejorar sus finanzas, pero el crecimiento sin bases institucionales sólidas es un edificio sobre arena. El endeudamiento puede financiar inversiones que aceleren el crecimiento a corto plazo, pero si ese gasto no genera retornos reales y no viene acompañado de políticas coherentes, simplemente incrementa la vulnerabilidad fiscal.
Lo que realmente importa es que las políticas públicas reflejen una visión de largo plazo. Esto implica tomar decisiones que probablemente sean impopulares: ajustar gastos corrientes, mejorar la recaudación tributaria, modernizar la administración pública. No son acciones glamorosas ni generan titulares positivos inmediatos. Pero son las que señalan a los mercados, a los inversores y a los ciudadanos que existe un proyecto serio detrás de los números.
¿Hacia dónde vamos?
Para que un país mejore genuinamente sus finanzas públicas, requiere simultáneamente dos cosas: expansión económica y políticas creíbles que demuestren que esa expansión es sostenible. Sin ambas, es puro teatro económico. El crecimiento sin credibilidad es un espejismo. Y la credibilidad sin crecimiento es una austeridad que eventualmente socava la estabilidad política.
La pregunta que deberían hacerse hoy los gobiernos latinoamericanos no es solamente: «¿Cómo hacemos crecer la economía?». La pregunta más profunda es: «¿Cómo demostramos que nuestras decisiones son coherentes, predecibles y orientadas al bienestar de largo plazo?» Responder esa segunda pregunta es lo que, al final, determina si el crecimiento llegará, y si será durable.
Los números son importantes. Pero la confianza es insustituible.
Información basada en reportes de: El Financiero
